乐视网半年亏百亿背后：乐视生态疯狂融资终成巨雷

8月29日晚间，乐视网(300104) 终于发布了2019年半年报。在谣传京东将收购乐视电视和贾跃亭已陆续偿还超过30亿美元国内债务的消息中，乐视网(300104)公布了上半年净利润亏损100.46亿元的财报。
超百亿的亏损主要来自于此前乐视网(300104)违规对乐视体育股东及乐视云股东的担保案件。对此，乐视网(300104)在2019年半年报中表示，上市公司根据2019年上半年案件判决及进展情况，基于谨慎性考虑，计提乐视体育、乐视云案件负债约98亿余元。
而如果乐视网(300104)后期因上述案件被强制性执行，可能面临因巨额债务无法偿还，直接影响公司经营稳定性及可持续性问题。而这一切的背后，则是乐视生态鼎盛时期的蒙眼狂奔和疯狂融资，如今这个“巨雷”终于炸在了上市公司身上。
上市公司兜底巨额债务
在此前乐视网(300104)发布的2019年半年度业绩预告中，乐视网(300104)预计亏损不超过3.66亿元，亏损原因为2019年上半年，公司的广告业务收入、会员及发行业务收入相较去年同期持续下滑，导致乐视网(300104)2019年上半年亏损额约3.6亿元，其中，包含上市公司对乐融致新权益法核算确认的投资收益亏损0.9亿元。
而最终乐视网(300104)2019年半年报显示出了高达百亿的净利润亏损，其中，针对乐视体育的一系列相关担保案件仲裁结果导致了乐视网(300104)绝大部分的亏损。
在发布2019年半年报前两天，乐视网(300104)披露了最新一次的《关于公司涉及诉讼 仲裁 事项的进展公告》，新增披露了两起相关仲裁结果。乐视网(300104)半年报则显示，截至报告披露日，乐视体育已有18方投资人对上市公司提起仲裁，其中8起仲裁案已经出具仲裁结果，均为败诉，涉及金额约26.75亿元；其他10起仲裁案仍在审理过程中，涉及金额约12.13亿元。公司基于目前仲裁结果，对剩余部分违规担保案件仲裁结果进行合理估计，确认约44.28亿元预计负债。
乐视体育蒙眼狂奔终成“巨雷”
早在今年5月15日，乐视网(300104)公布收到北京仲裁委员会裁决书，裁决支持乐视体育股东前海思拓全部仲裁请求时，公司就曾披露违规承担担保会遭遇的最坏结果——乐视体育两轮融资本金84亿余元，若按每年12%的单利计算，乐视网(300104)最大回购责任涉及金额110亿余元。
随着时间推移，高达110亿的预计负债正在一步步变成现实。而这一切起源于几年前，乐视体育“时间换空间”，通过“烧钱”扩张。
试图通过高速的版权战略，构建独家内容吸引用户，再通过广告和流量变现的乐视体育在2015年、2016年先后完成了两轮融资。其中，2016年B轮融资投资款共计78.33亿元，并附有回购条款。
在2018年7月9日乐视网(300104)披露的《关于就违规对外担保事项内部核查进展情况的公告》中，乐视网(300104)披露了这份在《B轮股东协议》中设置的原股东 暨乐视网(300104)、乐乐互动体育文化发展 北京 有限公司、北京鹏翼资产管理中心 有限合伙 回购条款。
回购条款显示，原股东承诺的义务为乐视体育未能在2018年12月31日前完成投资方认可的上市工作，原股东将在投资方 并由各投资方分别单独决定 发出书面回购要求后的两个月内按照协议约定价格、以现金形式收购投资方所持有的全部公司股权并支付全部对价。
但与此同时，乐视网(300104)也在公告中表示，在进行内部自查后发现，乐视网(300104)OA系统上无法查询到相关交易的信息审批流程，且因涉及该次交易的人员目前均已离职，公司与相关人员的问询也没有得到反馈，故公司暂无法对具体事项形成过程、签字人员情况、审批情况发表意见。
在乐视体育疯狂融资扩张过程中，上市公司乐视网(300104)被当作了增信工具。乐视云案件也与此类似，尽管此前乐视网(300104)一直想撇清这些糊涂账，但从2019年半年报披露的情况来看，违规担保带来的恶果正在逐渐呈现。
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