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券商半年报频遭监管问询,已有7家被点名,股票质押成排雷重点
丨西部、东北回复半年报问询
西部证券(002673)是在9月11日收到的深交所问询函,与第一创业(002797)证券类似,此次问询的5个问题主要集中在股票质押、融出资金的资产减值计提、应收帐款的坏账计提、半年报业绩增长情况以及重大诉讼事项的进展。
数据显示,今年上半年,西部证券(002673)股票质押业务期末待购回初始交易金额 37.99 亿元,较 2018 年末下降 14.39%,其中自有资金 20.52 亿元,较 2018 年末下降 23.44%。
“现阶段公司已对风险暴露的项目进行了减值计提,对其他风险项目积极运用各种手段予以化解,并主动暂缓股质业务推进进程。”西部证券(002673)表示,2019上半年未新增自有资金出资和资管计划出资的初始交易。未来公司股票质押业务将在有效防范信用风险的前提下,稳健开展业务。
值得注意的是,西部证券(002673)在回复内容中提到了乐视网(300104)、中南重工、信威集团(600485)3个重大股票质押项目均已处于第三风险阶段 发生实质性信用减值 ,其中乐视网(300104)因存在将破产清算的可能性,判断当期预期能收到的现金流量2536.16万元,累计计提资产减值准备9.62亿元。与此同时,2019年6月末,公司“应收账款-应收股票质押业务客户款”余额为15.94亿元,已计提坏账准备金额为11.57亿元,减值准备计提充分。
针对上半年的业绩大涨,西部证券(002673)表示,是受a股市场成交量显著增长趋动,自营投资业务踩准市场节奏,成为公司主要的收入、利润贡献点,报告期内公司自营业务实现营业收入8.32亿元,同比增长108.05%;经纪业务实现营业收入4.61亿元,同比增长27.08%;投行方面成功发行华致酒行IPO项目,公司投行业务手续费净收入同比增长43.43%。
而东北证券(000686)除了对股票质押资产减值计提、应收款坏账等通病问题进行回复,同时还对新三板业务的账面价值下滑进行了说明。2018年底,公司新三板持仓股票竞价转让部分账面价值5.31亿元;做市部分账面价值2.84亿元,共计约8.15亿元。今年1月1日,公司又对全部新三板股票根据活跃度重新划分类别,并重新估值,以求“能够更真实反映其公允价值”。这也导致全部新三板股票账面价值下降1.94亿元。
丨已有7张半年报问询函
18日晚间,兴业证券(601377)发布公告称收到上交所问询函,公告显示,问询函主要包含5方面内容,涉及股票质押式回购业、毛利率下滑、资管业务等。
16日晚间,东吴证券(601555)表示收到上交所下发的2019年半年报问询函。根据公告,上交所此次就东吴证券(601555)半年报内容提出了5点问询,主要涉及股票质押、资管及基金管理、商誉计提、应收款余额、风控指标变动等,其中打头的就是业内一直以来重点关注的股质问题。
具体来看,东吴证券(601555)报告期内买入返售金融资产计提减值准备 1.63 亿元,被上交所要求就相关业务的开展、存续、风控等情况进行补充披露,并说明相关减值计提的充分性和合理性。
与此同时,东吴证券(601555)还被要求就“受托管理资产总规模下降而资管及基金管理业务营业收入大幅提升”问题进行说明,并就相关业务涉及的4笔诉讼的潜在风险进行审慎评估。除此之外,旗下东吴基金的商誉计提、应收款余额回款风险、风险指标波动等问题也成为上交所的问询重点。
兴业证券(601377)是今年第7家收到半年报问询函的上市券商。此前在9月1日,第一创业(002797)证券收到首张券商半年报问询函,随后东北证券(000686)、申万宏源(000166)证券、东方证券(600958)、西部证券(002673)、东吴证券(601555)也被相继问询。不得不提的是,7张问询函均对公司的股票质押及计提减值进行了重点关注。
丨股票质押风险成“通病”
从问询函内容来看,股票质押风险可以算得上是交易所关注的首要问题——第一创业(002797)证券、东北证券(000686)、东方证券(600958)、东吴证券(601555)、西部证券(002673)被问询的第一个问题就是股票质押业务的风险和减值计提,申万宏源(000166)证券收到的第二个问题亦与买入返售金融资产有关,而半年报显示,股票质押式回购业务规模减少恰恰是影响申万宏源(000166)证券买入返售金融资产规模的主要原因。
具体来看,深交所从业务开展、踩雷个股、减值计提合理性三个方面对第一创业(002797)证券和西部证券(002673)的股票质押业务进行了详细问询,还进一步询问了第一创业(002797)证券的经纪及信用业务业绩和营业利润率,关注了西部证券(002673)股票质押业务的应收款坏账计提,对股票质押业务关注较为详尽。
东北证券(000686)、东方证券(600958)、东吴证券(601555)三家券商被问询的问题基本一致,主要被交易所要求补充披露目前相关业务开展、存续项目期限结构、风险管控等情况;并结合被质押标的股票市值变化、违约、诉讼、减值测试方法等情况,说明相关减值测算的依据,分析相关减值计提的充分性和合理性。
申万宏源(000166)证券则仅被要求就8.23亿元买入返售金融资产计提减值准备,说明会计政策、减值测试方法、重要假设、关键参数及其确定依据、测试结果、会计处理等信息,并结合同行业可比公司情况说明上述业务计提减值准备的充分性。
丨券商收缩股质风险敞口
虽然目前仅有第一创业(002797)证券、西部证券(002673)、东北证券(000686)已就交易所问询函进行了公开回复,但根据半年报内容,不难发现其实本轮问询涉及的7家券商均在今年以来加强了对股票质押业务的风险管控,且普遍对股票质押业务余额规模进行了压降。
东北证券(000686)表示,截至6月底,公司自有资金参与股票质押业务规模增加同比上升11.43%,主要原因是2018年上半年股票质押业务规模中未包含逾期项目5.74 亿元,且2018年下半年净新增业务规模5.23亿元。但为控制股票质押业务风险,公司股票质押业务规模已经由2017年末的72.51亿元下降到目前的53.07亿元,风险相对可控。
“股票质押式回购业务方面,报告期内公司以控制存量项目风险为主,原则上不再新增股票质押式回购项目。”第一创业(002797)证券在半年报中透露,买入返售金融资产期末余额为25.19亿元,相比上年度末下降46.85%。公司通过全面梳理业务制度、业务流程和交易机制,并采用各种方式对出现风险的项目进行稳妥处置、不断降低风险。
申万宏源(000166)证券也表示,报告期内公司股票质押条线积极应对市场环境变化,通过“控规模、调结构、促业务”,在制度层面进一步加强业务管理、严格项目准入、加强项目评审,开展业务自查、落实贷后管理等系列举措,努力化解股票质押项目风险。截止报告期末,公司股票质押业务余额322.26亿元,较2018年年末下降114.57亿元,平均履约保障比例为240.62%。
与之相似的是,东方证券(600958)透露,截至报告期末,公司股票质押业务余额人民币240.53亿元,较历史峰值收缩近三分之一,控规模成效显著。东吴证券(601555)亦表示,报告期内公司信用业务逐步形成管控加强、管理稳健、规模平稳下降的基本态势,自有资金股票质押平均履约保障比例持续提升。
去年以来,随着宏观经济下行压力增长、金融去杠杆政策的深入推进,信用风险将持续积累并暴露,部分股票质押项目也发生实质性违约。但值得欣慰的是,随着市场回暖及企业信用逐步改善,上半年证券行业股票质押及融资融券业务信用风险大幅纾解。日前出台的“深改12条”也在第七条中指出,要切实化解股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险,预计未来股票质押业务相关风险将得到进一步的缓释。
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