风向十分明确！机构调研、资金流入、同时指向两大板块……

a股自3月19日以来的反弹已出现调整态势，最近一周（5月11日至15日）上证指数跌0.93%、沪深300指数跌1.28%、创业板指数跌0.04%。另一方面，以半导体板块为代表的科技股出现强势反弹，局部赚钱效应明显。
科技股行情能否重现2月份时的辉煌？A股震荡下挫后，下一个机会点在哪里？
北向资金继续净流入
从大盘指数看，上周A股的表现并不突出。
海通证券荀玉根认为，市场估值处于低位，流动性环境宽松，影响行情的核心因素是企业盈利，3月19日以来阶段性反弹还需回撤震荡，源于目前数据偏弱。最新披露的4月高频经济数据显示，基本面较弱。
中信证券表示，在宏观流动性整体宽松的环境下，指数下行风险和空间都很小。国内经济恢复趋势明确，政策力度不减，外部因素短期扰动亦有限，叠加宽松的宏观流动性环境，A股依然处于“二季度慢涨”的通道中。
资金面上，上周北向资金净流入40.6亿元，从十大活跃成交股所属行业看，净买入最多的行业为家电和医药；净卖出最多的行业是农林牧渔和非银行金融。
科技股成结构行情亮点
科技板块成为上周结构行情的最大亮点。分行业看，上周中信一级行业上涨最多的行业是电子、商贸零售和家电；而下跌最多的行业是农林牧渔、汽车和建筑。
近一个月来（4月16日至5月15日），机构共调研上市公司500余家，机构调研公司数量最多的前五个行业分别是电子、医药、机械、计算机、食品饮料。
光大证券表示，自上而下看，市场风险溢价已有见顶迹象，后期政策取向仍将偏松，科技股最差的时期已经过去。自下而上看，计算机、通信和其他电子设备固定资产投资同比增速4月已转正，恢复力度明显强于整个制造业，后期仍将成为重点关注板块，短期可关注半导体产业链等的国产替代逻辑。
行业配置聚焦内需+科技
除了科技，内需相关标的也成为机构关注的焦点。
中金公司表示，操作上建议坚持“纯内需”与“进口替代”方向。关注政策支持的内需领域，以及疫情影响下正处于边际恢复的领域，如建材、机械、汽车、家电、家居、龙头地产、酒店、食品饮料等。关注受益于新基建及进口替代主题的科技等制造业领域龙头。
广发证券表示，A股转向“盈利修复+维持宽松”组合，历史经验表明，这是对权益市场最友好的组合。金融条件宽松是支撑A股的最核心因素，即使外部环境变化对A股有所扰动也不会构成主要影响。建议配置转向增长预期驱动的可选消费与线下科技。

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