眼镜巨头霞飞诺市值仅剩4亿 行业革命令其极度尴尬

意大利眼镜制造商Safilo Group SpA 霞飞诺集团

Safilo Group SpA 霞飞诺集团所处的眼镜行业正发生深度变革，一方面是拥有多个独立品牌的大集团正在逐渐回收代理权，一方面巨头之间并购活动加剧，这造成了处于尴尬地位的Safilo Group SpA 霞飞诺集团地位愈发尴尬。

2016年，Safilo Group SpA 霞飞诺集团是全球第二大时尚眼镜制造商和全球第三大眼镜制造商，不过这一格局在2017年彻底被打破。

Luxottica Group SpA (MTA:LUX; NYSE:LUX) 陆逊梯卡集团和Essilor International SA (EI.PA)依视路集团在1月中旬宣布合并成立新公司Essilor Luxottica，合并完成后Safilo Group SpA 霞飞诺集团虽然成为真正的全球第二大眼镜制造商，不过其竞争对手却愈发强大，行业第一地位更加无法撼动。

据无时尚中文网数据，2015年Luxottica Group SpA陆逊梯卡集团收入90.11亿欧元，行业排名第一;Essilor SA 依视路2015财年收入高达67.16亿欧元，净利润7.57亿欧元，行业排名第二。

不过，Safilo Group SpA 霞飞诺集团行业第二的地位实际并不保险，目前Kering SA (KER.PA)开云集团已经成立眼镜业务部门，而此前属于Safilo Group SpA 霞飞诺集团代理的品牌Gucci 古驰将于2017年开始自营。

除Gucci 古驰外，Kering SA 开云集团旗下还拥有Bottega Veneta 葆蝶家、Saint Laurent、Stella McCartney 、Alexander McQueen、Balenciaga、Boucheron 等多个品牌，而一旦Gucci 古驰眼镜业务运营成功，该集团势必继续回收眼镜代理业务。

对Safilo Group SpA 霞飞诺集团更不利的是，其最大客户LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 酩悦·轩尼诗-路易·威登集团亦正在寻求眼镜自营策略，或者通过入股形式间接自营。

此前市场传闻LVMH SE 即将收购意大利眼镜制造商Marcolin SpA 10%的股权，月底在集团的财报会议上，LVMH SE首席执行官Bernard Arnault 伯纳德·阿尔诺亦被分析师问到该问题，不过他拒绝回答，仅表示即使收购也仅仅是一单小的交易。

目前由私募基金PAI Partners SAS 控股的Marcolin SpA最高估值为5亿欧元，意味着LVMH SE 的投资规模为5000万欧元。

Safilo Group SpA 霞飞诺集团代理的LVMH SE集团品牌有Christian Dior 迪奥、Fenci 芬迪、Givenchy 纪梵希、Céline 赛琳和Marc Jacobs。

2016年底，Safilo Group SpA 霞飞诺集团宣布与Céline 赛琳品牌的眼镜代理协议将于2017年12月31日终止，与此同时，与Christian Dior Couture品牌续签眼镜代理协议至2020年12月31日。

这一更新协议亦引起市场关注。

行业认为，LVMH SE 会把Céline 交给Marcolin SpA 代理。亦有消息人士称，LVMH SE 可能会和Marcolin SpA 建立合资公司来经营前者的全盘眼镜业务。这也符合奢侈品牌增加对供应商控制以提高利润和保障供应的趋势。

Céline 品牌业务目前占Safilo Group SpA 霞飞诺集团3%的收入，也即意味着年收入约3800万欧元。而Marcolin SpA 拥有Tom Ford、Balenciaga 巴黎世家、MontBlanc 万宝龙、Roberto Cavalli、Just Cavalli、Dsquared2、Tod’s 和Diesel 等代理客户，2012年PAI Partners SAS 收购了该集团大约80%的股权，当时其估值为2.82亿欧元。

为弥补近年连续失去的重量级客户，Safilo Group SpA 霞飞诺集团奋力“拉客”，在2016年签下了Rag & Bone、Moschino 莫斯奇诺、Love Moschino 和Swatch 斯沃琪等新品牌，同时也与Max Mara 以及Jimmy Choo PLC (CHOO.L) 两个固有客户提前续约至2023年。另外，Safilo Group SpA 霞飞诺集团在上年底宣布与拥有传感技术的公司Interaxon Inc.签订协议，将开发可穿戴设备，意大利公司还隆重将该项目命名为SAFILOX。

受收入下滑影响，Safilo Group SpA (SFL.MI) 霞飞诺集团股价周三再次暴跌，跌幅7.50%报6.35欧元，市值仅4亿欧元。该股今年迄今为止已经暴跌20%。

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